Investment Review 2017-09-01

Speculating the typhoon news turns out to be a mistake.  The revenue growth of 27 銀河娛樂 exceeds market expectation.  It is OK to buy back 27 on Thursday and record minus loss.  The stock market is and expected steady at 28,000.

Two typhoons has hit the Macau badly in the past 4 days and the entertaining business will be bad in the next couple of week.  It is time to DUMP & SHORT ! Other the other hand, real estate companies in China is doing great this year so far, and are expected doing great again in the coming months.

Market News:
港股8月份出現板塊輪流炒現象，中資金融股成領市大軍，而美元持續偏軟更帶動商品價格急升，金屬資源股大翻身；智能手機升級潮帶動下，手機設備股成為市場焦點，丘鈦科技(01478)月內更急漲逾倍。隨著市傳蘋果公司iPhone 8將於9月中旬亮相，金融界專家均繼續看好手機設備股。另一邊廂，中國樓市銷售出現放緩，加上內房累升不少，專家建議則適度減磅。

市場即將進入「金九銀十」的傳統內房銷售旺季，內房股走勢或有望造好，不過，行業銷售升勢逐漸放緩，上半年內房銷售強勁，加上高基數效應，下半年銷售表現有很大機會不及上半年暢旺，而一、二及三線城市樓價按月漲幅明顯回落，故內房在「金九銀十」期間，升勢未必太樂觀。另外，三、四線城市於今年上半年已大幅去庫存，加上中央有意為三、四線樓市降溫，銷售能否維持高增長仍然不太樂觀。不少內房股今年以來累積不少升幅，例如融創(01918)、碧桂園(02007)累升逾1倍，若下半年銷售未能延續上半年升勢，部分內房調整幅或會頗深，中長線持有風險上升，若然要部署內房，則可留意相對落後且基本因素較佳的股份，例如中海外(00688)。

 碧桂園的回購風格，一旦啟動，不會輕易停止，並且碧桂園的回購向來是和風細雨式的。 30億港元可以累計導致股價上漲60%，打個7折，累計上漲40%是很有可能的。股價大約會到15港元附近。

 建滔化工日前公佈截至6月底止中期業績，按年升44.77％;每股盈利2.1元;派中期息0.6元，較去年同期0.3元上升100％以基本純利計，上半年錄21.83億元，按年升約35％期內，營業額186.66億元，按年升1.88％;毛利44.78億元，按年升24.57％稅息折舊及攤銷前盈利（EBITDA。）錄45.46億元，按年升約26％。淨負債比率由去年同期32％降至20％。

據業績報告指出，上半年銅箔，玻璃絲及玻璃布等產品供應緊絀，推動覆銅面板價格提升，刺激旗下覆銅面板部門營業額（包括分部間的銷售）大增23％，至逾74.82億元。另化工部門營業額（包括分部間之銷售）上升40％至逾65.32億元。同期印刷線路板部門營業額上升5％至逾38.44億元。

 建滔化工（００１４８）於上周五（２５日）增持建滔積層板（０１８８８）１９７萬股或０﹒０７％，每股作價１２﹒９２元，總值２５４５萬元，最新持股量增至６９﹒０６％。

 中國重汽(03808-HK)30日發布，截至2017年6月30日止六個月集團收入同比增加73.7%至266.26億元人民币；不派息。

 Strategy:
The prospect of the portfolio, with focus in tier-2 stocks, is looking good in the coming month => Over weight.    

Holding Period Return: 57.2%
Risk : 30.94%

Weekly Actions
Sell : 
- 175 : expensive.
- 700 騰訊控股 : hedge by index
- 2006 錦江酒店: Sell for profit taking. 
Buy :  
- 3808 : sales is high even in low season.
- 27 銀河娛樂 : Revenue is growing at closed to 20% 
- 358 江西銅 : Commodity buy 
- 0698 通達集團

 Core-Holdings
  1. “One-belt One-Road” related stocks, such as 1157, 3339, 1618 
  2. China Consumer related stocks, such as 175 .
  3. China Financial related stocks, such as 3988 Bank of China. 
  4. Technology Stocks, such as 0700 Tencent, 1478, 0522
  5. AH stocks : 1618 中國中冶 2238 廣汽集團 0358 江西銅業股份 
  6. Real Estate : 3333 恆大 2007 碧桂園 & 688 中國海外
Current Allocation:
  1. “One-belt One-Road” 15%
    1. 2338 濰柴動力
    2. 3339 中國龍工
    3. 1157 中聯重科 
  2. Automobile 
    1. 2333 長城汽車 (back to 7.5%) 
    2. 0175 吉利汽車
    3. 2238 廣汽集團
  3. Paper 15%
    1. 2269 玖龍紙業 (Net profit 3.6% -> 10.0%) 
    2. 2314 理文造紙
    3. 1812 晨鳴紙業 
  4. Real Estate 15%
    1. 3333 中國恒大
    2. 2007 碧桂園
    3. 688 中國海外
  5. Financial 
    1. 0939 建設銀行 
  6. Technology 10%
    1. 0700 Tencent 
    2. 2018 瑞聲科技 
  7. Shipping
    1. 2343 太平洋航運 
    2. 1919 中遠海控
    3. 0323 馬鞍山鋼鐵股份 (10%)
    4. 1313 華潤水泥控股 (10%) 
  8. Consumer
    1. 0027 銀河娛樂 
    2. 1929 周大福

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